内卷不只让车企收益下滑，更难受的是4s店。
根据中国汽车流通协会发布的《全国车商存活情况调查报告》（2025年），81.9%的4S店价格倒挂，行业亏损比率达到55.7%。
3月13日，4S店一哥中升控股发布营业额预告，预计2025年亏损低于20亿。
几年前就有人不看好4S店。
由于伴随新能源车愈加多地“直营”，或者是变成了1S店（仅限于销售），不少4S店没存在的必要了。
1998年，日本车企将这种模式引入了中国。
在燃油车高速增长的年代，这类4S店成了车企与用户之间的桥梁，并且承担了售后、保养、修理等业务。
那样，为何今年超越一半的4S店在亏损？
第一还是被新权势掀了饭桌。
以前燃油车年代，合资品牌要进入地区市场，总得打通途径，车企亲自下场，投入巨大，成效却未必好。
另外，发动机要按期保养、零部件坏了要更换，4S店因此获得了一个很大的市场空间。
但在新能源年代，这类业务逻辑都发生了变化。
一是车企在购物中心就能展示、售卖。二是电动汽车的零部件一体化程度更高，三电系统也完全不同于燃油系统。
它的售后、维保次数大幅降低。
4S在用户心中的存在感，愈加弱。
2025年，已处于转型困境中的4S店来讲，又挨了3记重拳。
第一拳就是车企内卷、价格战，直接拉低了收入和毛利率。
这个价格战不止是新能源车与新能源车之间，更是新权势与燃油车之间的一场战役。
4S店的身份决定了，它有权依据市场的变化，对官方报价进行动态调整。但以前是加价，目前是优惠营销。
甚至倒贴钱卖车。
4S店通过“走量”来应付角逐与库存重压，结果就是既不增收，也不增利。
大家可以看一下行业龙头中升控股2025年中报。
2025年上半年收入773亿元，同比降低了50亿。
新车销售是4S店一个主要的收入来源，中升在2025年上半年卖了579亿，同比降低了28.8亿元。
中升经销的品牌中，除去问界，就是奥迪、奔驰、沃尔沃、捷豹路虎等品牌。而德系豪华汽车在2025年常见遭遇危机。
宝马奔驰奥迪（BBA）特别这样。
第二拳是二手车。
4S店这类年也开始经营二手车，并且成为了一个要紧收入来源。
2025年上半年，中升二手车销售收入为60.15亿元左右，同比降低了27%。
其中一个关键的缘由是以旧换新刺激了新车销售，而换下来的二手车，不少超越6年，收益空间被压缩了。
中升虽然二手车销售同比增长了9.6%，收入却降低了60.2亿元，平均一台车收入降低了33.4%，单车收益不足3000元。
第三拳就是金融保险。
这也曾是4S店毛利贡献的来源之一，金融机构一般会设定一个较高的贷款利率，同时向4S店支付14%、15%左右的“佣金”，以此吸引4S店向买家提供金融买车策略。
这项业务以前对毛利贡献率为24.3%。
2025年6月，监管部门限制了“高息高返”之后，这个业务的毛利贡献率，也降了14个百分点。
假如大家从中升控股的2025年中报看，唯一增长的的业务就是售后、汽车保险续保。
其中，售后收入114.5亿元，同比增长4.4%，售后服务毛利54.4亿元，同比增长了8.1%。汽车保险续保99万单，同比增长了10.6%。
也就是说，中升的增长型业务，基本是靠存量市场的结构变化达成的。
假如根据中升公布的400台次售后入场看，等于每一次台次的车，在4S店消费了2800元左右。
而这个售后服务，应该是燃油车最丰厚也是最后一块丰厚的价值了。
在以往，售后能占到4S店全部收入的50%以上。如此的日子能持续多长时间，最后要看新能源车渗透率有多高？
作为行业龙头，中升在2025年进行了调整、转型。
上半年关停了37家授权店铺（自2024年11月起），作为转型的一部分，同时又开了19家店铺。
行业头部尚且这样，其他4S店的境况不言而喻。
中升目前的思路非常明确，一是继续往高档走，在核心城市、核心地段、豪华品牌上，加强布局力度。
中升现在在全国32个城市，一共开设了439家店铺。在全国2010万的豪华用户中，服务其中了14.6%。
在4S店日子常见不好过的时候，反而有了一个难得的整理机会。
中升一方面要成为豪华轿车的主导商家，譬如奔驰店铺达到了108家，规模全国第二。
其次，也开始经销新能源车，问界的4S店已经超越了奥迪、沃尔沃、宝马、捷豹路虎的店铺数目，达到了36家。
这无疑是针对市场变化进行的一次大规模调整。
结果也很明显，问界的新车销售业务增长是最明显的，在豪华品牌销售量中，占比62.3%。
事实上，2024年开始，4S店就来了一波关停潮。
2025年底，4s店的互联网规模，继续缩短了1.4%。
传统燃油车4S互联网缩短，新能源4S互联网扩张，全国4S店为32432家。
4S店的命，我感觉可以参考茅台商家。
在此前的销售体系下，茅台商家付了全款，获得了茅台酒的物权后，不只帮助茅台开辟市场、培养消费人群，也通过囤酒、炒作，获得高额收益。
而目前，茅台收回了定价权，并且全力拓展直营模式的时候。
茅台商家目前已经成了配角，主要负责顾客转化、客群服务，在非标茅台代理中，只允许赚取5%的佣金。
4S店恐怕也要部分变成这种模式。
在新能源年代，4S店的销售途径、售后角色，已经远不如燃油车年代。帮车企“创造”好看营业额，更不长久。
售后服务依旧会在，但新能源的维保、售后频次大幅减少后，大多数4S店将很难维系。
另外，目前的车市，已经进入了下半场。
所谓的新权势，不少都是在新能源范围深耕了10年的“老炮”，他们还需要4S店来迅速拓展销售途径吗？
4S店对于燃油车品牌依旧有吸引力，但将来，不少4S店大概率像茅台与商家的关系一样，从“老板”变成“打工人”。
他们的角色从独立卖车，变成一个品牌车企的服务提供商。
只拿佣金，不赚差价。
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